Os números do primeiro trimestre, divulgados pela Santos Brasil (STBP3) ontem à noite (11), agradaram até aos mais otimistas — nesse caso, os analistas do BTG Pactual (BPAC11), cujas estimativas para a companhia estavam acima da média do mercado.

"A Santos Brasil apresentou um conjunto forte de resultados no 1T21, em linha com nossa projeção otimista", afirmam Lucas Marquiori, Fernanda Recchia e Luiz Temporini, que assinam o relatório da instituição sobre a operadora de portos.

O trio destaca, sobretudo, o salto de 41% da receita líquida sobre 12 meses antes, somando R$ 315 milhões, e a disparada de 176% do ebitda, que alcançou R$ 106 milhões, puxado pela melhoria de 17 pontos percentuais da margem ebitda, que terminou março em 34%.

Maré a favor

Os números impressionam, mas o BTG Pactual avisa que "o melhor ainda está por vir". O banco observa que dois fatores deverão acelerar a Santos Brasil nos próximos meses. O primeiro é a renovação do contrato com a Maersk, seu maior cliente no terminal de contêineres de Santos. Os novos valores acertados começaram a vigorar em 1º de abril.

Outro ponto a favor é a vitória no leilão de três terminais de granéis líquidos do Porto de Itaqui. Nas contas do BTG Pactual, o negócio apresenta uma TIR (Taxa Interna de Retorno) real de "dois dígitos baixos".

Como esses elementos devem acelerar os resultados da Santos Brasil nos próximos trimestres, o banco manteve a recomendação de compra para os papéis, com preço-alvo de R$ 11 por papel. Com base nos R$ 7,40 com que fechou a terça-feira (11), a projeção embute uma alta potencial de 48,6%.

Resultados

A Santos Brasil reverteu o prejuízo de R$ 13 milhões do primeiro trimestre de 2020 e fechou os três primeiros meses com lucro de R$ 30,9 milhões.

"A Santos Brasil consolidou a trajetória, iniciada ainda no quarto trimestre, de retomada dos volumes operados e aumento de receita em todas as suas linhas de negócio, aliado a um mix de carga balanceado, principalmente no Tecon Santos", informou no relatório de resultados.