O governo avançou na discussão da capitalização da Petrobras. Números preliminares, estimados pela própria estatal, indicam aporte que varia de R$ 40 bilhões a R$ 100 bilhões. Se prevalecer o valor mais alto, a União, que detém 55,7% das ações ordinárias da empresa (com direito a voto), passará a ter, segundo cálculo do Valor Data, algo entre 65% e 70%, caso os acionistas privados não participem da chamada de capital.

Para capitalizar a Petrobras, a União, segundo informou uma fonte graduada do governo, emitirá títulos lastreados no petróleo das "franjas" dos blocos já licitados e pertencentes à Petrobras na área do pré-sal. Esse processo - a unitização -, é necessário para evitar que a estatal ou qualquer outra empresa extraia indevidamente petróleo que pertence à União.

Hoje, embora comande a Petrobras com mais da metade do capital votante, a União tem apenas 32,2% do capital total da empresa. Com a mudança, e na hipótese de os outros acionistas não integralizarem sua parte no aumento de capital, a fatia da União aumentará para 48%. Os acionistas que não participarem do processo terão uma diluição de pelo menos 30% em sua parcela.

A tendência é que os grandes acionistas, especialmente os estrangeiros, acompanhem a chamada de capital planejada pelo governo, mas os pequenos, entre eles os cotistas do FGTS, terão dificuldades. A preços de hoje, com a capitalização, o valor de mercado da Petrobras, atualmente em torno de R$ 300 bilhões, poderá chegar a R$ 700 bilhões.

A capitalização é parte da estratégia do governo de fortalecer a Petrobras para a exploração do pré-sal. No novo modelo regulatório, a ser anunciado na segunda-feira, a estatal terá papel central. Será a única operadora do pré-sal e terá participação acionária de pelo menos 30% em todos os consórcios que vencerem as licitações.