A Vale anunciou ontem uma captação externa que, se fosse concluída pela cotação atual de seus papéis negociados na Bolsa de Nova York por meio de American Depositary Receipts (ADRs) poderia chegar a até US$ 1 bilhão. A mineradora informou que as duas séries de notas com vencimento em 2012 serão “obrigatoriamente” convertidas em ADRs. Desse total, US$ 706 milhões seriam convertidos em ADRs representando ações preferenciais (PNA) e US$ 316 milhões, os papéis ordinários (ON).

Em nota, a Vale informou que pode converter os papéis antes da data do resgate caso ocorram “determinados eventos”. Entretanto, não explicou quais os motivos que poderiam levar a companhia a optar por converter antecipadamente as notas em ADRs.

Para Gilberto Cardoso, analista de mineração do Banif, a captação da Vale tem como pano de fundo o possível aumento da participação da mineradora no controle da Companhia Siderúrgica do Atlântico (CSA). Ele calcula que para elevar a fatia da Vale de 10% no projeto para 30%, como vem sendo especulado no mercado financeiro, seriam necessários de US$ 973 milhões.

Cardoso acredita que, com a oferta, a Vale queira aumentar seu caixa para poder fazer frente a esse aumento de investimento. Na última sexta-feira, a Vale informou ao mercado que discute com a alemã ThyssenKrupp uma ampliação de sua participação nos investimentos para a construção da CSA.
Segundo fonte ligada à Vale, a companhia deve bater o martelo sobre a questão até o final deste mês. Fontes do setor informaram que a continuidade das obras ficou ameaçada com a queda da demanda mundial por aço, que atingiu em cheio a Thyssenkrupp, com o drástico recuo do mercado europeu.

Segundo Cardoso, o uso do mercado de capitais como fonte para garantir recursos para o projeto é correto. Isto porque, a empresa não precisaria queimar os recursos em caixa nesse momento que a economia está retraída. Entretanto, o analista questiona a decisão da companhia de elevar sua participação no projeto. “Esse investimento já foi revisto várias vezes. Subiu de US$ 4,2 bilhões para US$ 6,3 bilhões. Ele ficou um investimento muito caro”.